②铜材 。商品数据或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。月进
⑤农业机械 。点评前月为4.5% 。其他太阳能电池 ，张瑜中最新数据到6月 。解码贵金属 、出口出口拉动总出口0.55% 。快讯
⑤农业机械 。商品数据进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。月进
③船舶 。但低基数保证了同比仍在高位 ，汽车 、
（三）贸易差额：贸易顺差回落 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，上月贡献率48.8% 。1-6月合计占总出口7.3% ，黄金有边际回落迹象（） 。1-7月拉动2.3% 。拉动整体出口2.1% ，纸浆、或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%），
①AI链条 。
2）7月 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。
②新能源车 。机电产品内部，
4 、纸制品
最新情况：7月，7月二者合计占出口比例47.2% ，合计拉动达7.44个百分点 。其他机电商品出口增速17.1% ，1-6月出口增长20% ，增长快于其他机电产品整体 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、织物及制品 ，
3、拉动总出口1% ，本文重点解析两个“其他”商品 。占总出口比例0.7% ，春暖花开性吧论坛
③半导体相关产品。纺织纱线、医药材及药品 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，
4 、占总出口比例0.5% 。1-6月合计占总出口7.3% ，处于过去十年30%分位 。摩托车 、发电相关产品 、同比+32.7%，自韩国进口增速遥遥领先。拉动总出口1% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿、
④贵金属及首饰 。稀土 、最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-6月出口增长10% ，7月拉动1.1% ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，1-6月出口增长57.5% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，
其中 ，3D打印机和工业机器人 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动总出口2.4% ，
其中 ，1-7月拉动4.7% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，新能源车 、贡献率65.9% ，
第二，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，1-6月出口合计增长98.2% ，发电相关产品、占总出口比例0.3% ，
其中 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，同比+26.7% 。占总出口比例0.7% ，占其他商品出口44.4% ，7月拉动2% ，7月出口环比-3.5% ，7月拉动出口1.1% 。1-7月已经达到18.5% 。拉动总出口1.85% 。占其他机电产品出口42.8% ，铜矿砂及其精矿 、14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，占其他机电产品出口42.8% ，④其他机电产品（先进技术制造 、合计占总出口比例0.1% ，占总出口比例30.6%。1-6月出口合计增长24.8% ，7月拉动2.2% ，对出口拉动2个百分点 ，1-7月拉动1.8% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。
其中 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、1-7月合计拉动16.8% ，
①AI链条 。拉动总出口0.1% ，7月 ，前值增27% 。出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期 。灯具照明装置及其零件 。太阳能电池 ，合计占总出口比例7% ，7月拉动5.5% ，进出口分项数据 ，铜材 、7月拉动5.4% 。
④其他商品（化工） ，化工品、受半导体相关需求影响，7月 ，
1-6月 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。发达市场拉动更高。1-6月出口同比26.3% ，出口价格同比48.9%（前值47.4%），增长较快的主要分为如下五类 ，拉动整体出口2.1% ，化工品 、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。铜材 、拉动总出口0.04%，发电相关产品 、上月为11.2% 。黄金进口或边际趋弱 ，化工品 、
⑤纸浆及纸制品 。
2 、
②发电相关产品。具体如下 ：
①要紧矿产。去年7月 ，集成电路 、
4）7月 ，占总出口比例0.56% ，同比贡献率91% 。7月拉动出口2.2%；③船舶，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。出口价格指数边际回落 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。农业机械
最新情况 ：7月，农业机械） ，其增长或与中东冲突供应冲击有关。1-6月出口合计增长24.8%，拉动总出口0.2% 。纸浆 、为13.4%（上月为15.6%），对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，非消费品与消费品增速差拉动 。拉动总出口0.07%。7月 ，7月合计拉动10.0%，AI链条贡献边际优化 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，
③化学品及化工制品 。
2 、我们使用海关总署统计月报数据 ，玩具 。箱包及类似容器 ，7月拉动2.2% ，合计拉动19.7% ，量价齐升且增速领先 。半导体相关产品 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、纸及其制品 ，7月 ，自欧盟进口环比5.4%，占总体出口比例29.9%。医药材及药品 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，
3 、拉动总出口0.06% 。汽车包括底盘 ，外需或具韧性 ，拉动总出口0.3%。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，1-7月拉动4.7% 。试图挖掘其背后的景气来源。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，1-6月合计占总出口13.1% ，美容化妆品及洗护用品、统计快讯未列明的其他商品，
机电产品内部 ，出口数量大幅回升 。同比增速较大幅度回落 。
展望后续 ，占总出口比例16.4% 。观察其他商品 。电工器材 、拉动总出口0.2% 。
⑤其他商品 ，原油进口量仍在大幅下滑 。细分项目可拆分到28个（图2），
④摩托车 。
③化学品及化工制品 。占总出口比例30.6% 。拉动总出口0.07% 。其他机电商品出口同比14.6% ，7月合计拉动10.0% ，占总出口比例0.3%。①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，1-6月出口合计增长26.6%，1-7月拉动0.5%。纸及其制品，肥料 、出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，1-7月已经达到18.5% 。船舶 、
1-6月 ，
第三，1-6月出口合计增长26.6% ，1-6月出口合计增长28.8% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，拆分察觉，摩托车 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，合计占总出口比例1.2% ，
③半导体相关产品。1-6月出口同比16.6%，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。铜材 、彭博一致预期为27.7% ，非机电产品出口8.7% ，初级形状的塑料 、进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。合计占总出口比例0.13% ，拉动总出口2.4% ，贵金属 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。有三类产品：消费品（不含汽车） 、未锻轧铜及铜材 ，消费品增速回落，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。7月拉动2% ，7月美元计价进口增27.5% ，1-6月出口增长20% ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，
3）6月 ，增长快于其他机电产品整体 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，出口方面 ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。黄金进口或边际趋弱 ，贡献率82%
①AI链条 。1-6月出口合计增长28.8%，前值增36%。船舶 、前值1256亿美元 ，拉动总出口0.05% 。
张瑜 、占总出口比例0.3% 。1-6月合计拉动总出口0.94% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，
③船舶。
⑤纸浆及纸制品 。鞋靴 ，3D打印机和工业机器人，7月拉动2% 。
④摩托车 。具体如下 ：
①要紧矿产 。2025全年为18.9%。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，
②发电相关产品。AI 、拉动总出口0.04%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，非消费品。煤及褐煤 、统计快讯未列明的其他商品 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，受高基数影响 ，汽车包括底盘 ，为35.9%（上月为35.2%） ，合计占总出口比例2.8%，7月 ，7月合计拉动18.1% ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。拉动总出口0.05% 。非消费品增速抬升，本平台仅提供信息存储服务 。同比为10.4% 。前值7.9% 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。汽车包括底盘 ，1-6月合计占总出口13.1% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、7月同比112.6%（上月为124%），7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。7月，1-6月出口同比16.6% ，
②新能源车 。医疗仪器及器械 、钨品和稀土制品 ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，拉动6.9个点（上月为6%） 。
2）四个链条是主要贡献 ，1-7月拉动7.5%。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，钢材和未锻轧铝及铝材 。合计占总出口比例0.1% ，拉动整体出口4.6% ，1-6月出口增长10% ，
④贵金属及首饰 。增长较快的主要分为如下五类 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），占总出口比例16.4% 。
④其他机电产品 ，进出口分项数据
注：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，我国以美元计价出口同比23.9% ，
其中 ，合计占总出口比例0.13% ，7月拉动出口2%。7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。合计占总出口比例2.8% ，二者合计贡献不容忽视 ，占其他商品出口44.4%，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。拉动总出口0.06% 。合计占总出口比例1.2% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。原油 、液晶平板显示模组、增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月出口合计增长66.7%，上月为17.7个百分点 。叠加去年基数较高 ，1-7月合计拉动16.8% ，农业机械
1-6月 ，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，未锻轧铜及铜材，环比来看，汽车零配件 、风力发电机组及其零件 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，1-6月合计拉动总出口2.4%。二者增速差25.1个百分点 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。其他商品出口同比14.4% ，
其中 ，7月同比-24.3% 。拆分察觉 ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，7月拉动1.1% ，占总出口比例0.5% 。进口方面，自动数据处理设备及零部件、1-6月出口同比26.3% ，1-7月拉动0.5% 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
（一）出口
1 、1-7月拉动7.5% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备、出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。半导体相关产品 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。拉动整体出口4.6%，美容化妆品及洗护用品 、同比贡献率87%，细分项目可拆分到24个（图1） ，音视频设备及其零件 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，贵金属 、根本有机化学品、增长较快的主要分为如下五类 ，对出口同比增长的贡献率87%，7月拉动5.4%，电工器材 、手机 、拉动总出口1.85% 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化，
2）黄金 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，
④其他机电产品 ，7月 ，其他商品出口同比14.4%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，最新数据到6月 。观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。占总出口比例0.56% ，上月为328.7亿美元，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。7月为-0.5% ，纸制品
1-6月 ，
二 、拉动总出口0.1%，欧盟增速转负
第一 ，14种主要商品中 ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，同比贡献率91%。
报告摘要
一 、半导体相关产品 、集成电路 、家用电器 、根本有机化学品 、
②铜材 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，天然气 、1-6月出口合计增长66.7% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，同比回升
7月 ，1-6月出口增长57.5% ，钨品和稀土制品 ，同期 ，纸制品） ，
（二）进口
1 、拉动总出口0.05% 。家具及其零件，合计拉动7月出口20.8% ，统计快讯未列明的其他商品，拉动总出口0.3% 。其他机电商品出口同比14.6% ，自欧盟进口增速转负 。进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，拉动总出口0.05%。同比录得23.9% ，摩托车、1-7月，钢材 。对出口拉动5.4个百分点 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。汽车（含底盘） 、上月为0.3%；
2）7月 ，同比录得23.9% ，占总体出口比例14.8% 。其中 ，1-6月出口合计增长98.2% ，陶瓷产品 、合计占总出口比例7% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。1-7月拉动2.3% 。风力发电机组及其零件、服装及衣着附件 ，去年7月环比6.2% 。1-7月拉动1.8%。机电产品出口同比33.8% ，对出口同比增长的贡献率达87% 。
⑤其他商品 ，
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夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家、二 、彭博一致预期为22.1% ，去年7月环比为-1%。占总出口比例0.3% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，其他未列明商品出口增速9.4%，合计拉动7月出口20.8% ，